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【实质摘抄】3月11日，资金面稳健中略收紧；市集厚谊有所走弱，债市全体震憾诊疗；转债市集主要指数集体跟涨，转债个券则大皆下降；各期限好意思债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【宇宙政协十四届四次会议斥逐】中国东谈主民政事协商会议第十四届宇宙委员会第四次会议圆满完成各项议程，3月11日上昼在东谈主民大礼堂斥逐。会议大喊，东谈主民政协各干涉单元和宽敞政协委员要愈加良好地配合在以习近平同道为中枢的中共中央周围，勠力齐心、勇毅前行，执意不移走中国脾气社会主义谈路，为以中国式当代化全面鼓动强国成立、民族回复大业作出新的更大孝敬。

【第十四届宇宙东谈主大财经委：加大对非标、“双非”等债务化解的复旧力度】第十四届宇宙东谈主民代表大会财政经济委员会对于2025年中央和场地预算扩充情况与2026年中央和场地预算草案的审查恶果禀报日前公布，禀报提到，积极有序化解场地债务风险。优化中央和场地政府债务结构，加速构建同高质地发展相适合的政府债务管制长效机制。督促加强对场地政府专项债券项筹商效益评估，作念好融资收益均衡，强化收益归集，恶臭专项债偿付风险。严格政府投资神志管制，不得违纪新增隐性债务，强化问责处理。优化债务重组和置换办法，加大对非标、“双非”等债务化解的复旧力度，推动融资平台公司筹谋性债务风粗暴臭化解，严禁新设或异化产生各样融资平台。下更纵容气治理政府拖欠企业账款问题，进一步范例政府和社会老本合作神志运行。加强场地债务全口径监测监管。

【第十四届宇宙东谈主大财经委：接续实施禁止宽松的货币政策，镌汰资金成本，推动资金流向实体经济】第十四届宇宙东谈主民代表大会财政经济委员会对于2025年国民经济和社会发展计划扩充情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的审查恶果禀报日前公布，禀报提到，为作念好2026年计划扩充职责，财政经济委员会提议，加大逆周期和跨周期调度力度，进步宏不雅经济治理遵守。施展存量政策和增量政策集见效应，说明场地变化动态诊疗、充实完善政策器用箱。接续实施愈加积极的财政政策，抓续优化财政支拨结构，强化国度紧要计谋任务财力保险。把促进经济平定增长、物价合理回升算作货币政策的病笃考量，接续实施禁止宽松的货币政策，进一步表现货币政策传导机制，镌汰资金成本，推动资金流向实体经济。增强宏不雅政策取向一致性和灵验性，将各样经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏不雅政策取向一致性评估，当令诊疗完善。紧扣东谈主民各人高度留情的紧要问题，以求实灵验的举措减少政策扩充落差，确保各项政策同向发力、平定预期、增强信心。

（二）国际要闻

【好意思国2月CPI同比高涨2.4%，中枢CPI同比2.5%】3月11日，好意思国劳工统计局公布的数据泄露，2月CPI同比高涨2.4%，抓平预期和前值；环比0.3%，抓平预期，略高于前值0.2%。2月中枢CPI同比增速防守在2.5%，为近五年来最慢水平，环比增速从0.3%放缓至0.2%，均得当预期。从结构来看，中枢作事已经通胀的主要推能源，但有关涨幅正在显豁放缓。而中枢商品价钱基本保抓平定，能源价钱则运行出现抬升迹象。由于近期WTI油价的飙升主要发生在3月，2月CPI尚未体现这一冲击。政策层面上，市集普遍预测好意思联储将鄙人周的议息会议上防守利率不变。此前这一判断主要基于通胀迟缓回落的趋势，但跟着搏斗可能在短期内推高通胀，一些投资者运行合计，好意思联储可能需要更永劫辰防守高利率水平。但另一方面，政策制定者仍需衡量劳能源市集仍然存在的脆弱性。

【好意思国针对韩中日等16个经济体启动301看望，旨在寻求新的纳税步调】好意思国政府3月11日晓示，针对韩国、中国、日本等16个经济体启动“301条目看望”。好意思国生意代表办公室（USTR）当天在《联邦公报》上发布上述公告。看望对象为韩国、中国、日本、欧盟、新加坡、瑞士、挪威、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨、泰国、越南、中国台湾、孟加拉国、墨西哥和印度。好意思国《生意法》第301条授权行政部门可通过征收关税等步调，叮属异邦政府规章或加剧好意思国生意职守的失当、不对理或抱怨性行径、政策和旧例。好意思国政府的上述举措旨在寻求新的纳税步调，弥补因最高法裁决出现的关税空白。

（三）大批商品

【国际原油期货价钱转涨，MYMEX自然气期货价钱转涨】3月11日，WTI 4月原油期货收涨4.55%，报87.25好意思元/桶；布伦特5月原油期货收涨4.76%，报91.98好意思元/桶；COMEX 4月黄金期货价钱收跌0.28%，报5183.9好意思元/盎司；NYMEX 4月自然气期货价钱收涨5.46%至3.227好意思元/百万英热。

二、资金面

（一）公开市集操作

3月11日，央行以固定利率、数目招标形势开展了265亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量265亿元，中标量265亿元。Wind数据泄露，当日有405亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金140亿元。

（二）资金利率                          

3月11日，资金面稳健中稍稍收紧，主要回购利率有所上行。当日DR001上行4.51bp至1.370%，DR007上行2.42bp至1.465%。

数据起原：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

3月11日，市集厚谊有所走弱，债市全体震憾诊疗。禁止北京时辰20:00,10年期国债活跃券250016收益率上行0.65bp至1.8140%，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.55bp至1.9795%。

数据起原：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据起原：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市集成交异动

3月11日，5只产业债成交价钱偏离幅度超10%，为“H2万科04”涨超12%，“23万科MTN004”涨超29%，“H1万科04”涨超30%，“H1碧地04”涨超44%，“H1碧地02”涨超140%。

3月11日，1只城投债成交价钱偏离幅度超10%，为“21乌镇债”跌超33%。

2. 信用债事件

华裔城：据合肥当然资源和议论局网站公示，拟收回收购华裔城旗下三宗位于市本级的闲置地皮，说明市集评估价值，预测华裔城账面赔本约7.97亿元。

渭南城投：中证鹏元公告，据中国扩充信息公开网查询恶果，渭南城投集团子公司被扩充1.44亿元，正在协商治理经由中。

岭南股份：公司公告，股东尹洪卫所抓股份新增轮候冻结3239.3万股，占公司总股本1.78%。

新城控股：公司公告，2月份公司收尾协议销售金额约12.23亿元，同比下降37.57%；1-2月累计收尾协议销售金额约19.37亿元，同比下降34.91%。

江苏南通三建：公司公告，公司近期因筹谋纠纷行径，存在失信行径

华闻传媒：召集东谈主公告，因法院受理债权东谈主对公司的重整央求，涉及抓有东谈主会议议程，拟于3月26日召开“17华闻传媒MTN001”、“18华闻传媒MTN001”抓有东谈主会议。

鹏博士：受托管制东谈主公告，鹏博士新增1023万元、3亿元股权被续冻等紧要事项。

融创地产：公司公告，公司及子公司因借款协议纠纷涉紧要诉讼，扩充宗旨金额超9.3亿元。

（三）可转债

1. 职权及转债指数

【职权市集三大股指集体收涨】 3月11日，A股震憾攀升，新能源板块爆发，化工、煤炭午后走强，CPO等算力硬件也抓续活跃，上证指数、深证成指、创业板指诀别收涨0.25%、0.78%、1.31%，全天成交额2.53万亿元。申万一级行业大皆高涨，高涨行业中，煤炭、电力开发、基础化工涨超2%；下降行业中，详尽、国防军工、传媒跌逾1%。

【转债市集主要指数集体跟涨】 3月11日，转债市集随从职权市集延续反弹，中证转债、上证转债、深证转债诀别收涨0.34%、0.14%、0.65%。转债市集成交额667.67亿元，较前一来回日放量10.29亿元。转债市集个券大皆下降，374支转债中，161支收涨，192支下降，21复旧平。当日高涨个券中，百川转2涨超16%，联瑞转债涨超10%；下降个券中，振华转债跌逾7%，金诚转债、宇邦转债跌逾5%。

数据起原：Wind，东方金诚

2. 转债追踪

当天（3月12日），海天转债上市。

3月11日，中特转债公告行将触发转股价钱下修条目。

3月11日，百川转2公告提前赎回；阿拉转债、锦鸡转债公告行将餍足提前赎回条件。

（四）国外债市

1. 好意思债市集

3月11日，各期限好意思债收益率普遍上行。其中，2年期好意思债收益率上行7bp至3.64%，10年期好意思债收益率上行6bp至4.21%。

数据起原：iFinD，东方金诚

3月11日，2/10年期好意思债收益率利差收窄1bp至57bp；5/30年期好意思债收益率利差扩大2bp至107bp。

3月11日，好意思国10年期通胀保值国债（TIPS）损益均衡通胀率上行3bp至2.36%。

2. 欧债市集

3月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行8bp至2.93%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率诀别上行9bp、13bp、9bp和12bp。

数据起原：英为财经，东方金诚

3. 中资好意思元债逐日价钱变动（禁止3月11日收盘）

数据起原：Bloomberg体育游戏app平台，东方金诚整理